油价暴涨不再推高利率，市场在害怕什么？

霍尔木兹海峡关闭导致油价创历史单月最大涨幅，引发债市异常反应：10年期美债收益率暴跌，显示市场转向担忧经济衰退而非通胀；历史表明类似油价冲击常伴随衰退或滞胀，机构上调美国衰退概率至30%-40%，债市已押注增长风险压倒通胀风险。